量化基金主要投资什么？
我们宜和的量化策略，核心是选股，通过量化方法挑选出优质的股票进行长期持有来获取超额收益。 那什么是好的股票呢？好股票的核心应该是估值合理+盈利能力稳定。估值合理很容易理解，但是如何判断公司的盈利能力是否稳定呢？通常我们通过计算企业的自由现金流来评估企业是否具有稳定的盈利。因为自由现金流是没有计入财务报表中的现金流量项目，它反映的是公司经营所产生的真实现金流，而净利润可能受到报表编制准则、核算方法等因素的影响。因此用自由现金流来判断公司真实盈利能力要比用净利润更准确。
接着，当我们找到了一批具备估值合理+盈利能力稳定特征的个股后，我们还需要判断这些个股是否存在结构性差异，比如不同的行业存在不同行业的贝塔，同样的商业模式下不同公司也会有贝塔的差异，我们需要做的是找到这类个股中波动率最高的那一部分，因为他们具有更高的贝塔，也更有可能在波动中获取更多的收益。 最后，为了进一步降低组合的波动率和下行风险，我们还会对组合进行择时的优化，将那些波动率低且业绩表现稳定的时期作为组合的参考基准，做相应的反向操作。这样一来我们就完成了一个从数据到模型到最后组合建立的过程。
当然，每个步骤其实都蕴含很多细节，需要不断迭代、优化。