股票估值多少倍?
一、市盈率,是最基本的估值指标 首先我们来看一下这个最简单的指标——市盈率PE(Price/Earnings)的定义是“股价除以年度每股收益”。 在公式中我们可以发现,影响市盈率的要素有2个: 1. 股价 2. 每股收益 由此可得,想要知道市盈率是多少,需要先确定两个因素的数值大小。
我们先来看一下决定股价的因素有哪些? 影响股价的因素有很多,但归根结底都反映在财务报表的基本数字上。所以,影响股价的最本质的因素就是公司的业绩和成长性,而公司业绩增长水平则由利润表中的净利润和现金流表中的经营活动产生的现金流量净额等几个最本质的财务指标体现出来;同时由于市场总是趋向于用最大的注意力关注公司的未来,因此这些基本财务数据的预测值也是决定股价的核心因子所在。 那么,我们又该如何去判断一家公司的业绩和成长性呢? 接下来我们再来看一下每股收益的影响因素主要有哪些? 根据上述的分析,每股收益=净利润/股本数,其中影响最终结果的主要因素有两个: 1. 净利润 2. 股本数 从上面的分析我们知道,要计算出每股收益的大小,关键就在于如何衡量出企业的盈利能力以及企业能够利用的资金量的大小。
对于市盈率来说,除了与当前年份每股收益有关外,还与以前年份每股收益的增长速度有关,也与未来的预期发展情况有关。也就是说,该指标不仅反映了当前的业绩水平,并且隐含了对于企业未来发展前景的预期。 而对于投资者来讲,一般认为合理的市盈率为:行业平均市盈率×(1+长期预期年化增长率)÷长期预期收益率。 所以根据不同的行业,有不同的合理市盈率的区间: 例如:如果银行理财产品的年收益率为5%,则合理市盈率区间为20-30之间;如果是处于高速成长的行业,其合理市盈率区间则为40倍以上。
二、市净率PB是什么?为什么会有这样的估值方法 市净率(Price/Book)是指每股股价与每股净资产的比例。 PB=P/BV=每股价格/每股净资产 在这里我们要明白一个概念,那就是每股净资产不等于股东权益。 因为股东权益包括实收资本、资本公积、盈余公积以及未分配利润四个部分,而我们的每股净资产则是将这几个项目相加然后除以发行总股数得到的。 但是需要注意的是,这里的“资产”的概念与我们平时所说的资产是有区别的!我们平时所说的是资产负债表的“总资产”,而这里的“资产”却是资产负债表和利润表的余额之和,也就是所谓的“资产总计”。所以说,市净率实际上是以所有者权益为基础进行计算的。
同样以贵州茅台为例: 2016年贵州茅台的总资产约为790亿,归属于上市公司股东的权益约297亿,而每股净资产约为21.5元。茅台目前的市净率大致接近8倍左右。虽然相比于五粮液、泸州老窖等其他白酒龙头而言并不算高,但是仍然要高于同属于白酒行业的洋河股份和古井贡酒。究其原因在于贵州茅台有着其他白酒难以望其项背的议价能力。